The Vault

Yet another blog about anything……

Γιατί οι αγορές δεν εμπιστεύονται το “πακέτο” στήριξης της Ελλάδας

Επιπτώσεις πέρα από την Ευρωζώνη

“Μία Ελληνική χρεοκοπία θα ενείχε τον κίνδυνο σημαντικών απωλειών για ορισμένες τράπεζες της Ευρωζώνης. Ακριβή στοιχεία σχετικά με την έκθεσή τους στο ελληνικό χρέος δεν είναι διαθέσιμα”, επισημαίνει η έκθεση, “αλλά τα αριθμητικά στοιχεία της BIS στο τέλος του 2009 δείχνουν ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες είχαν έκθεση συνολικά 129 δισ. ευρώ απέναντι στην Ελλάδα, ένα σημαντικό μέρος των οποίων είναι πιθανόν να αποτελείται από κρατικά ομόλογα”.

“Εντός της Ευρώπης, η μεγαλύτερη έκθεση εντοπίζεται στη Γαλλία (50 δισ. ευρώ), στη Γερμανία (31 δισ. ευρώ), στο Ηνωμένο Βασίλειο (10 δισ. ευρώ) και στις Κάτω Χώρες ( 8 δισ. ευρώ), αν και αυτά τα σύνολα είναι πιθανό να έχουν μεταβληθεί από τότε. Αυτό συνεπάγεται απώλειες πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων για τους τραπεζικούς κλάδους της Γαλλίας και της Γερμανίας, ιδίως στην περίπτωση ενός μιας ελληνικής χρεοκοπίας -που ισοδυναμεί με το 5% περίπου της κεφαλαιακής τους βάσης- οι οποίες θα έρχονταν να προστεθούν στις ήδη σοβαρές πιέσεις συρρίκνωση των ισολογισμού, αποτέλεσμα της επιδείνωσης των δανειακών τους χαρτοφυλακίων και της ανάγκης να ενισχυθούν οι συντελεστές κεφαλαιακής επάρκειας”.

“Αυτό θα μπορούσε με τη σειρά του να οδηγήσει αλυσιδωτά σε υψηλότερο κόστος δανεισμού και ασθενέστερη ανάπτυξη στον ΄πυρήνα΄ των χωρών της Ευρωζώνης, εξηγεί η Oxford Economics, “και οι επιπτώσεις θα είναι ακόμη μεγαλύτερες εάν υπάρξει σημαντική διάχυση των συνεπειών στην Ισπανία και στην Ιταλία, όπου η έκθεση των τραπεζών στα ομόλογα αυτών των χωρών είναι πολύ μεγαλύτερη σε σχέση με την έκθεσή τους στο ελληνικό χρέος.

Υπάρχει επίσης μεγάλη πιθανότητα ευρύτερων οικονομικών αλυσιδωτών επιπτώσεων σε περίπτωση μιας ελληνικής χρεοκοπίας. Ένα από τα πρώτα ΄θύματα΄ θα είναι πιθανότατα το ευρώ, το οποίο εμφανίζει άμεση συσχέτιση με τα γεγονότα στην Ελλάδα τις τελευταίες εβδομάδες υποχωρώντας στο χαμηλότερο επίπεδο έναντι του δολαρίου εδώ και ένα χρόνο. Σε περίπτωση χρεοκοπίας της Ελλάδας, θα περιμέναμε ένα κύμα σπασμωδικών πωλήσεων που θα μπορούσε να οδηγήσει την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου ακόμα και στα επίπεδα του 1,10 – 1,15. Σε περίπτωση χρεοκοπίας που θα συνοδεύεται και με έξοδο της Ελλάδας από την Ευρωζώνη, θα περιμέναμε ακόμη μεγαλύτερη πτώση, καθώς το μέλλον της Ευρωζώνης θα τίθεται σοβαρά πια εν αμφιβόλω – αυτό το σενάριο θα μπορούσε να οδηγήσει τελικά την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου ακόμα και στο 1:1, εάν οι αλυσιδωτές επιπτώσεις σε άλλες ΄περιφερειακές΄ χώρες της ζώνης του ευρώ αποδειχθούν ισχυρές.

Advertisements

Information

This entry was posted on May 9, 2010 by in News and tagged .

Navigation

%d bloggers like this: